De “Listing Act”[1] heeft in de Prospectusverordening[2] verschillende vrijstellingen ingevoerd van de verplichting tot publicatie van een prospectus, die niet gelden wanneer de emittent aan een herstructurerings- of insolventieprocedure onderworpen is[3].
De Prospectusverordening verwijst[4] voor de definities van de begrippen “herstructurering” en “insolventieprocedures” respectievelijk naar artikel 2, lid 1, punt 1 van de richtlijn (EU) 2019/1023[5] en artikel 2, punt 4 van de verordening (EU) 2015/848[6].
In afwachting van de publicatie door ESMA van het antwoord op de vraag over de interpretatie van deze begrippen voor de toepassing van de Prospectusverordening (zie ESMA_QA_2520) wenst de FSMA te verduidelijken welke procedures en maatregelen naar Belgisch recht volgens haar moeten worden aangemerkt als herstructurerings- of insolventieprocedures in de zin van de Prospectusverordening.
***
Dit standpunt is geen regelgevend document en doet geen afbreuk aan de ultieme bevoegdheid ter zake van de hoven en rechtbanken. Het kan te allen tijde worden herzien, met name om rekening te houden met ontwikkelingen op Europees niveau of in de rechtspraak.
De FSMA herinnert aan de verantwoordelijkheid van emittenten om te beoordelen of zij gebruik kunnen maken van een vrijstelling van de verplichting om een prospectus te publiceren en of zij aan alle vrijstellingsvoorwaarden voldoen.
Onderstaande tabel geeft een overzicht van:
- de insolventieprocedures/maatregelen in de zin van de Prospectusverordening (zie bijlage A bij Verordening (EU) 2015/848); en
- de procedures/maatregelen die volgens de FSMA onder het begrip ‘herstructurering’ in de zin van de Prospectusverordening vallen.
| Kamer voor ondernemingen in moeilijkheden | Schikking met schuldeisers onder toezicht van de kamer van ondernemingen in moeilijkheden (art. XX.29/1 van het Wetboek van economisch recht) |
| Ondernemingsbemiddeling door een herstructureringsdeskundige (art. XX.29/2 van het Wetboek van economisch recht) | |
| Voorlopige maatregelen | Aanstelling van een herstructureringsdeskundige[7] (art. XX.30 e.v. van het Wetboek van economisch recht) |
| Aanstelling van een voorlopig bewindvoerder bij gewichtige, bepaalde en met elkaar overeenstemmende aanwijzingen dat de voorwaarden voor een faillissement vervuld zijn (art. XX.32 e.v. van het Wetboek van economisch recht) | |
| Herstructurering | Buitengerechtelijk minnelijk akkoord (art. XX.37 e.v. van het Wetboek van economisch recht) |
Besloten gerechtelijke reorganisatieprocedure (art. XX.83/22 e.v. van het Wetboek van economisch recht)
| |
Openbare gerechtelijke reorganisatieprocedure
| |
| Collectieve schuldenregeling | Art. 1675/2 e.v. van het Gerechtelijk wetboek |
| Liquidatieprocedures | Overdracht onder gerechtelijk gezag (art. XX.84 e.v. van het Wetboek van economisch recht)
Met inbegrip van de aanstelling, in dit kader, van een voorlopig bewindvoerder bij kennelijk grove fout (art. XX.49/1 van het Wetboek van economisch recht) |
| Besloten voorbereiding van het faillissement (art. XX.97/1 e.v. van het Wetboek van economisch recht) | |
| Faillissement (art. XX.98 e.v. van het Wetboek van economisch recht) | |
| Vrijwillige of gerechtelijke vereffening (art. 2:70 e.v. van het Wetboek van vennootschappen en verenigingen) |
[1] Verordening (EU) 2024/2809 van het Europees Parlement en de Raad van 23 oktober 2024 tot wijziging van de Verordeningen (EU) 2017/1129, (EU) nr. 596/2014 en (EU) nr. 600/2014 om publieke kapitaalmarkten in de Unie aantrekkelijker te maken voor ondernemingen en de toegang tot kapitaal voor kleine en middelgrote ondernemingen (mkb-ondernemingen) te vergemakkelijken
[2] Verordening (EU) 2017/1129 van het Europees Parlement en de Raad van 14 juni 2017 betreffende het prospectus dat moet worden gepubliceerd wanneer effecten aan het publiek worden aangeboden of tot de handel op een gereglementeerde markt worden toegelaten en tot intrekking van Richtlijn 2003/71/EG
[3] Art. 1 (4) d bis) en ter) en art. 1 (5) b bis)
[4] Art. 2 d bis) en d ter)
[5] Richtlijn (EU) 2019/1023 van het Europees Parlement en de Raad van 20 juni 2019 betreffende preventieve herstructureringsstelsels, betreffende kwijtschelding van schuld en beroepsverboden, en betreffende maatregelen ter verhoging van de efficiëntie van procedures inzake herstructurering, insolventie en kwijtschelding van schuld, en tot wijziging van Richtlijn (EU) 2017/1132
[6] Verordening (EU) 2015/848 van het Europees Parlement en de Raad van 20 mei 2015 betreffende insolventieprocedures
[7] Voor zover de schuldenaar een risico op insolventie loopt