De volledige inwerkingtreding van de Listing Act op 5 juni 2026 heeft tot gevolg dat de prospectusdrempel voor aanbiedingen aan het publiek van effecten wordt verhoogd naar 12 miljoen euro en dat de berekening van deze drempel voortaan moet gebeuren volgens nieuwe regels.
Op 5 juni 2026 gaan enkele nieuwe bepalingen van de Listing Act[1], waaronder de nieuwe drempelbepalingen in de Prospectusverordening[2], van kracht. Het gaat om de laatste reeks wijzigingen die werden ingevoerd door de Listing Act.
Vanaf 5 juni 2026 geldt er een geharmoniseerde prospectusdrempel van 12 miljoen euro voor aanbiedingen van effecten aan het publiek. Hierdoor komt er een einde aan het systeem waarbij elke lidstaat van de Europese Unie de prospectusdrempel kon vastleggen tussen 1 en 8 miljoen euro. Er is enkel nog een mogelijkheid voor lidstaten om de drempel te verlagen naar 5 miljoen euro, maar op datum van inwerkingtreding van de nieuwe prospectusregels heeft de Belgische wetgever geen gebruik gemaakt van deze mogelijkheid.
Bijgevolg wordt de prospectusdrempel voor aanbiedingen aan het publiek van effecten op 5 juni 2026 verhoogd naar 12 miljoen euro. Onder deze drempel zijn aanbiedingen van effecten aan het publiek vrijgesteld van de prospectusplicht, mits voor die aanbiedingen geen paspoort vereist is. In België geldt onder de prospectusdrempel het regime van de informatienota met toepassing van de Prospectuswet[3].
De Prospectusverordening legt voortaan ook vast hoe deze drempel moet worden berekend. Het gaat om de totale samengetelde tegenwaarde van alle lopende aanbiedingen van effecten aan het publiek en aanbiedingen van effecten aan het publiek die in de twaalf maanden voorafgaand aan de aanvangsdatum van een nieuwe aanbieding van effecten aan het publiek hebben plaatsgevonden, met uitzondering van die aanbiedingen van effecten aan het publiek waarvoor een prospectus werd gepubliceerd of die op grond van artikel 1, lid 4, eerste alinea van de Prospectusverordening, waren vrijgesteld van de verplichting om een prospectus te publiceren. Voorts omvat de totale samengetelde tegenwaarde van de aan het publiek aangeboden effecten alle soorten en klassen van aangeboden effecten.
Voor aanbiedingen van effecten aan het publiek die van start gaan op of na 5 juni 2026 zullen de uitgevende instellingen dus vooraf goed moeten analyseren of de nieuwe aanbieding al dan niet onder de prospectusplicht valt, rekening houdend met de prospectusdrempel en de berekeningswijze die zijn vastgelegd in de Prospectusverordening. Hierbij is het belangrijk om rekening te houden met de aangeboden bedragen, en niet met de uiteindelijk opgehaalde bedragen.
Beleggingsinstrumenten die geen effecten zijn blijven onderhevig aan de regels van de Prospectuswet. Voor aanbiedingen van deze beleggingsinstrumenten aan het publiek is er op 5 juni 2026 geen verandering van de prospectusdrempel.
Meer informatie: Uitgiften
[1] Artikel 1, lid 3), lid 6), b) en c), lid 7), a) tot en met f), lid 10), a), b) en c), en lid 21), a) van Verordening (EU) 2024/2809 van het Europees Parlement en de Raad van 23 oktober 2024 tot wijziging van de Verordeningen (EU) 2017/1129, (EU) nr. 596/2014 en (EU) nr. 600/2014 om publieke kapitaalmarkten in de Unie aantrekkelijker te maken voor ondernemingen en de toegang tot kapitaal voor kleine en middelgrote ondernemingen (mkb-ondernemingen) te vergemakkelijken
[2] Verordening (EU) 2017/1129 van het Europees Parlement en de Raad van 14 juni 2017 betreffende het prospectus dat moet worden gepubliceerd wanneer effecten aan het publiek worden aangeboden of tot de handel op een gereglementeerde markt worden toegelaten en tot intrekking van Richtlijn 2003/71/EG
[3] Wet van 11 juli 2018 op de aanbieding van beleggingsinstrumenten aan het publiek en de toelating van beleggingsinstrumenten tot de verhandeling op een gereglementeerde markt