Beursgenoteerde vennootschappen kunnen een uitgebreide nieuwsstroom hebben over de transacties of ‘deals’ die zij sluiten. Naast de verplichte openbaarmaking van koersgevoelige informatie over materiële ‘deals’ kunnen zij ook vrijwillig persberichten publiceren over niet-materiële ‘deals’. De Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA) heeft een analyse gedaan van het aantal en het soort ‘deals’ die door de genoteerde vennootschappen onder haar toezicht werden gepubliceerd en naar de materialiteit ervan. Hierbij heeft de FSMA ook onderzocht in welke mate de persberichten financiële informatie bevatten over de ‘deal’. Aangezien beleggers de impact ervan moeten kunnen begrijpen, is de aanwezigheid van financiële informatie steeds een aandachtspunt van de FSMA in het kader van haar toezicht op de informatieverstrekking door de beursgenoteerde vennootschappen.
Wettelijk kader
Genoteerde vennootschappen moeten in het kader van hun communicatie aan de markt steeds de materialiteit van hun ‘deals’ beoordelen, rekening houdend met de definitie van voorwetenschap in de Marktmisbruikverordening (i.e. elke niet openbaar gemaakte informatie die een significante invloed zou kunnen hebben op de koers). Als het een materiële ‘deal’ betreft, moeten zij deze voorwetenschap zo snel als mogelijk via een persbericht openbaar maken. De vennootschap labelt dit persbericht dan als ‘gereglementeerde informatie-voorwetenschap’.
Daarnaast moet de inhoud van het persbericht beleggers in staat stellen de impact van de ‘deal’ op de vennootschap te beoordelen. Het opnemen van financiële informatie over de ‘deal’ speelt volgens de FSMA een belangrijke rol om aan deze vereiste te voldoen. Als het geen materiële ‘deal’ en dus geen voorwetenschap betreft, verplicht de regelgeving de vennootschap niet een persbericht openbaar te maken.
Het is de uitsluitende verantwoordelijkheid van de vennootschap om te bepalen welke informatie nodig is opdat beleggers met kennis van zaken een geïnformeerde beleggingsbeslissing kunnen nemen. In principe is er geen voorafgaande controle door de FSMA maar gebeurt het toezicht ex-post.
Vaststellingen
De FSMA stelt met tevredenheid vast dat de beursgenoteerde vennootschappen transparant zijn met betrekking tot de ‘deals’ die zij sluiten.
De belangrijkste vaststellingen van het onderzoek zijn:
- De genoteerde vennootschappen publiceren een groot aantal persberichten over ‘deals’.
- De meerderheid van deze persberichten betreffen niet-materiële ‘deals’.
- De genoteerde vennootschappen nemen bij materiële ‘deals’ meestal financiële informatie op in het persbericht. Dit gebeurt ook redelijk vaak in persberichten over niet-materiële ‘deals’.
Aan de vennootschappen wordt gevraagd de nodige aandacht te blijven besteden aan
- een passende interne beoordeling van de materialiteit van de ‘deals’,
- een correcte labelling van de persberichten in overeenstemming hiermee, en
- het verstrekken van voldoende (financiële) informatie opdat beleggers de (financiële) impact van de ‘deal’ op de vennootschap kunnen beoordelen.
Voor meer informatie wordt verwezen naar deze presentatie.